为落实世界投资者周活动安排，搭建上市公司与投资者高效沟通桥梁，倡导理性投资、价值投资理念，由深圳证券交易所指导，国泰海通证券投资者教育基地、雅本化学股份有限公司联合主办，国泰海通证券甘肃分公司、全景投资者教育上海基地协办的“投资者走进雅本化学”主题投教调研活动，于2026年10月19日下午在雅本化学兰州基地顺利举办。机构投资者、个人投资者及全景网媒体代表共计三十余人参与，近距离探访公司西北核心生产载体，围绕创新农药、创新医药CDMO双主业战略、产能释放节奏、技术壁垒与周期应对等核心议题，与公司高管团队开展深度交流。
雅本化学（300261.SZ）是国内精细化工领域特色CDMO服务商，长期坚持创新农药CDMO+创新医药CDMO双主业“2+X”发展战略，打通从研发、小试、中试到规模化产业化的完整链条，业务覆盖高端农药中间体、原药、医药中间体与特色原料药，形成境内外多基地协同布局格局。兰州基地是公司深耕西北、承载中长期产能扩张的核心平台，下设甘肃兰沃科技、兰州雅本精细化工、兰州雅本药物创制科技、甘肃兰农科技四家专业化子公司。基地建成多条标准化产线并陆续投产，采用柔性共线生产模式，面向海内外头部农化、医药客户提供定制研发生产服务，同步配套完整的安全环保、三废治理与数字化智能管控体系，多个新项目处于立项、建设与调试阶段，为公司后续业绩增长储备产能增量。
调研活动开场，参访人员观看安全生产警示教育短片，传递精细化工行业“安全为先、合规为本”的经营底线。随后，参访人员实地参观医药中试车间，观摩连续流微通道工艺产线，直观了解医药CDMO从工艺验证到样品试制的全流程；兰沃科技农药原药产线与研发实验室，近距离查看原药生产装置、分析检测设备，感受农药CDMO业务从中间体向高附加值原药延伸的产业升级成果。连续流反应、生物酶催化等特色工艺，以及柔性产线快速切换、全流程数字化管控体系，给现场投资者留下深刻印象。
座谈环节，雅本化学董事长蔡彤、董事兼医药事业部总经理阙利民、董事会秘书王一川、兰州基地总经理吕剑，以及投资、业务等负责人共同出席。公司管理层系统介绍整体经营格局、各子公司定位与客户结构。2025年雅本化学全年实现营收13.07亿元；2026年上半年营收5.97亿元，同比下降9.80%；经营活动现金流量净额由上年同期-0.14亿元转正至1.99亿元。截至2026年6月末，短期借款余额为11.56亿元，占总资产比例为29.76%，主要因兰州、上虞等基地产能建设及新品爬坡阶段资金需求增加，叠加转型期亏损与汇兑波动所致。
农药业务方面，公司为科迪华、拜耳、富美实等全球头部农化企业提供定制生产服务，兰沃科技及盐城基地均落地合规创新原药产品，实现“中间体+原药”的全面布局；同时，原有核心产品因专利到期导致价格下行，叠加高标准产线高固定成本，毛利率阶段性承压，但公司主动推进工艺技改与向下游高附加值环节延伸。
医药业务方面，与恒瑞医药战略合作项目维持在20个左右，覆盖已上市品种、临床后期及早期开发阶段，治疗领域包括肿瘤、代谢、心血管、免疫及神经科学；2025年8月签署十年期战略供应协议，恒瑞董事长先后到访太仓、上虞、兰州等全部医药CDMO研发及生产基地考察产能建设；当前医药可用产能有限，尚难匹配增量需求，本次募投重点投向医药CDMO产能建设。
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在投资者互动环节，市场重点关切的方向成为交流焦点。公司介绍，兰沃科技原药产线资质已经完备，逐步放量贡献增量；兰雅药创医药中试平台持续承接海内外CDMO订单，柔性共线模式能够适配多品种、小批量定制需求，但工艺切换、质量审计、交付管控存在较高管理门槛，公司依靠标准化SOP体系、质量团队常态化内审，持续满足客户的合规要求。
关于CDMO核心技术壁垒，管理层介绍，公司在连续流微反应、手性合成、生物酶催化三大方向持续深耕，依托绿色合成工艺降低三废产生、提升反应收率；兰州基地全面落地DSS安全管理体系，配套系统化三废处理设施与数字化中控平台，把安全环保管控嵌入生产全流程，为多品种定制化业务扩张筑牢根基。面对农化、医药两大板块的周期波动挑战，公司坦言，创新农药赛道存在专利到期后产品降价、下游去库存周期扰动，医药CDMO项目从研发到商业化周期漫长、短期投入高。公司采取长短结合的平衡策略，短期依靠成熟农药中间体、原药订单稳定现金流，中长期依托医药中试平台储备管线，利用中间体产能绑定客户，并最终筛选商业化确定性强的原料药项目优先放大，平滑周期波动带来的业绩压力。
本次世界投资者周走进上市公司活动，打破财报信息壁垒，让投资者走出纸面数据，实地感知精细化工CDMO行业的技术属性、合规门槛与产能建设规律。投资者既看到兰州基地建设投入期的阶段性压力，也看到双主业布局下桂林股票配资，农药原药升级、医药高端CDMO放量带来的长期成长空间。国泰海通证券投教团队表示，后续将持续开展系列投资者教育活动，持续搭建投资者与实体上市公司面对面交流渠道，引导投资者立足产业基本面理性研判，树立长期投资理念。全景网作为活动支持平台，同步做好活动记录与传播，助力资本市场讲好专精特新化工企业高质量发展故事。
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