美伊冲突、通胀与供给重构下，化工的新周期在何方？

从去年的六月份起，A股的细分化工指数走出了连续九个月的上涨行情，前段时间则因为地缘冲突迎来了一些调整。这场冲突对化工行业实际的影响到底有多大？富二家B站视频《化工新周期：美伊冲突、通胀与供给重构》便聚焦了这个话题，邀请了化工ETF富国基金经理殷钦怡和长江证券化工联席首席王明，一起梳理化工行业周期反转与结构优化的核心逻辑~

化工行业行至何处？

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化工板块这轮行情始于2025年的七月份，机构投资者率先入局，特别是很多长线类资金，去年年末靠近下半年的时候，便在寻找市场上相对比较便宜、未来又有上涨预期的行业。

背后的背景是什么？

如果我们拉长看去年全年，从4月7日之后，市场“高歌猛进”了将近八个月左右的时间，股市有一波非常大的上涨，但那个时候更多集中在AI科技板块里。随着AI整体性上涨，科技板块不再便宜了，对于长线机构来说，自然要去找便宜的方向，其中还存在供需预期变化的便是周期。这里面还有一个非常重要的额外的变量，就是有色已先涨价。几重因素叠加下，去年机构资金已在化工较早布局，幅度也是比较大的。对于个人投资者，去年12月末的时候，化工板块拉了7到8个连阳，各个平台上个人投资者对于化工的讨论度一下子起来了。

配资炒股

今年可以看到，各类型的资金对化工板块的布局意愿都变得非常强。从板块自身交易的逻辑上面，去年更多的是预期的变化，今年应该更多是去做基本面逻辑上的交易，寻找真正能有业绩景气度的行业、个股、产品去做布局。

从去年下半年到今年年初，

化工板块发生了哪些变化？

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去年年中，大家对化工首当其冲的认知，就是板块具备高赔率。因为整个化工行业从22年的年终景气开始回落，到25年年中已有三年了。不管是基本面还是估值，都到了底部可以参与的位置。对于一些愿意去做左侧布局的机构投资人来说，是一个较好的时点。

化工在之后逐步演绎则有几重逻辑：一个来自于宏观“东升西落”的演绎，特别是美伊冲突之下，欧盟的天然气成本大幅提升翻了一倍以上。第二就是周期反转在部分行业已经率先验证了，有些行业通过“反内卷”，能看到确定性的拐点。第三就是政策层面，伴随国内“双碳”政策的变化，要在供给端，特别是新增产能端进行比较明确的限制，化工有类似于资源品的属性，即在产能扩增受限之后，景气可能会有一个大幅提升，并且在高位持续稳住，将来甚至可能会有持续分红的逻辑。最后就是美国降息的预期，这也是大家这一波关注化工几个比较核心的原因。

化工ETF富国

一键捕捉化工板块β

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对于普通投资者来说，认知化工有非常高的门槛，如果按照行业上市公司的数量去统计，化工是排在全市场前列的，A股有400家上市公司。对于个人投资者而言，花精力时间去研究清楚这400家上市公司很有难度。

化工ETF富国一键捕捉化工板块β，映射到具体的细分行业上，有以下几个大的行业：MDI、磷化工、煤化工，打包了化工上市公司里细分板块龙头公司，助力投资者一键布局化工板块。

想全面了解化工行业投资价值？客官不妨移步B站，观看本期视频完整版：《化工新周期：美伊冲突、通胀与供给重构》，了解更多当下化工板块的投资性价比与实操的方向~

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