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全球央行一个月抛售820亿美元美债

3月31日消息，美联储数据显示，外国官方机构（主要为各国央行，也包括各国政府及国际机构）存放于纽约联储的美债托管规模，自2月25日以来已骤降820亿美元至2.7万亿美元，触及2012年以来最低水平。与此同时，美国两年期和十年期国债收益率本月涨幅均创2024年以来最大，借贷成本全面上行。

中东石油出口国持有约3000亿美元美国国债，占外国投资者总持仓的约3.5%。美银策略师认为，上述国家的减持行为可能对近期持仓下滑有所贡献，沙特阿拉伯是其中持有美债规模较大的国家之一。（综合新浪财经）

｜点评｜中东冲突成为本轮美债抛售的直接导火索。冲突爆发后，全球油价飙升，部分石油进口国为换取外汇购买石油，被迫减持美债。与此同时，美元走强给非美货币带来贬值压力，部分央行通过抛售美债买入本币，以延缓本币贬值势头。

美债作为传统避险资产，此次却遭遇央行集中抛售。在全球金融市场动荡之际，部分央行已开始动用储备资金以稳定本国经济。若全球原油价格持续维持高位，由此带来的通胀上行风险或将进一步加剧央行抛售美债换取流动性的趋势，这也成为美国考虑尽快结束中东冲突的原因之一。

OpenAI宣布完成超千亿美元融资

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3月31日，OpenAI宣布完成迄今规模最大的一轮融资，融资总额达1220亿美元，融资后估值为8520亿美元。OpenAI首席财务官Sarah Friar表示，此次融资规模甚至超过了有史以来最大的IPO。这笔交易旨在让公司在当前公开市场面临诸多不确定因素情况下拥有“极大的灵活性”，以便投资计算资源和人工智能发展路线图。

这笔筹备数月的融资主要来自三家大型科技公司。其中，亚马逊公司同意投资500亿美元，英伟达公司和软银集团各投资300亿美元。本轮融资另一特征是对个人投资者的开放。OpenAI表示，公司通过三家大型银行的私募渠道，首次向个人投资者出售约30亿美元股份。OpenAI同时在播客中披露，公司目前月营收达20亿美元，2024年全年营收为131亿美元。（华尔街见闻）

｜点评｜科技巨头为OpenAI豪掷千金不仅是看重其发展潜力，更是希望强化自身在AI行业内的布局，提前锁定未来订单。亚马逊希望OpenAI能大规模采购自家云服务，英伟达则通过投资确保OpenAI持续依赖其芯片，软银则意在将OpenAI纳入自身的AI生态版图。

目前，OpenAI估值远超Anthropic。后者虽在企业端服务中占得先机，但OpenAI在全球拥有广泛的个人用户基础，投资者押注其成为AI时代的流量入口。盈利压力已迫使OpenAI削减包括Sora在内的多个项目，并加速推进企业端用户的拓展。即便如此，与极高的估值相比，其商业逻辑仍显得不够稳固。

智谱2025年营收暴增132%

3月31日，智谱AI发布2025年业绩报告。财报显示，2025年，公司实现总收入7.24亿元，同比增长131.9%。公司净亏损为47.18亿元，较上年的29.58亿元扩大59.5%。亏损扩大的主要原因为研发开支的大幅增加，年内研发投入达到31.8亿元，同比增长44.9%。

报告期内，公司对收入分类披露进行了优化，以更清晰地反映战略布局。其中，开放平台及API业务表现最为亮眼，收入从4848万元飙升至1.90亿元，同比增长292.6%。企业级智能体业务作为新兴的增长极，收入从4749万元增至1.66亿元，增幅高达248.8%。传统优势业务企业级通用大模型（主要采用本地化部署）收入从2.15亿元增至3.66亿元，增长70.5%，依然构成收入的半壁江山（占比50.4%）。（综合界面新闻）

｜点评｜智谱与多数AI大模型公司相同，营收快速上升的同时亏损也在持续扩大。智谱的客户集中在国内头部互联网企业与政府部门，原本公司业务侧重于AI大模型的本地化部署，为企业用户打造专属AI模型。去年下半年，公司的模型调用与线上部署量激增，成为公司第二营收曲线。今年年初随着AI智能体应用的兴起，智谱新模型GLM-5模型在智能体领域的表现位居全球前列，带动模型调用量持续走高，公司随即上调了调用价格，预计今年营收仍将保持爆发式增长。

利润方面，亏损主要来自AI大模型的训练投入。对模型能力仍在迭代中的AI行业而言，训练成本不断攀升已成为普遍趋势。随着高毛利的大模型调用业务占比提升，智谱的亏损有望逐步收窄。

华为2025年营业利润增长22%

4月1日消息，华为近日发布的2025年年度报告显示，公司全年实现销售收入8809亿元，同比增长2.2%；营业利润969亿元，同比增长约22%，营业利润率回升至11.0%；净利润680亿元，同比增长8.7%。2025年经营活动现金流达到1274亿元，同比大增44%，为过去五年高点。

业务层面，智能汽车解决方案收入450亿元，同比大增72.1%；数字能源收入773亿元，同比增长12.7%。相较之下，ICT基础设施与终端两大基本盘维持小幅增长；云计算收入321亿元小幅下滑，处于“AI黑土地”能力建设与商业化节奏再平衡阶段。（华尔街见闻）

｜点评｜去年华为的业绩表现还是比较稳健，尽管营收增速明显放缓，但经营现金流大增，现金储备丰厚。各业务板块中，智能汽车增速领跑，产品矩阵丰富，叠加核心零部件与生态优势，华为汽车业务的商业化路径已基本跑通。整体环境趋于收缩的背景下，作为支柱的信息通信业务依然稳住了增长势头。云服务赛道竞争激烈，云计算收入是华为主要业务中唯一下滑的一项。去年华为云启动大规模组织调整，发展战略更加聚焦，或造成短期营收承压。

技术浪潮下，华为将AI作为所有业务的基座，并强调资源的进一步集中。去年华为在海外市场的营收增长亮眼，其出海路径已从单纯卖硬件，转向整个生态的输出，增强了抵御外部风险的能力。

万科2025年亏损885.6亿元

3月31日晚间，万科披露了2025年年度报告。财报显示，公司全年营业收入2334.3亿元，同比下滑32.0%；归母净利润-885.6亿元，亏损额同比扩大78.98%；合同销售金额1340.6亿元，同比下降45.5%；全年完成超11.7万套房屋的交付工作。

财务方面，截至2025年末，万科有息负债合计3584.8亿元，其中一年内到期的有息负债1605.6亿元，占比44.8%。公司持有货币资金672.4亿元，较年初有所下降。净负债率升至123.5%，较2024年末提高42.9个百分点，资产负债率76.9%。财报显示，截至报告披露日，深铁集团已累计向万科提供股东借款335.2亿元。（界面新闻）

｜点评｜去年万科的营收大幅下滑，亏损加深，流动性压力依然突出。年初多笔债务展期议案获得通过，加上大股东深铁再次输血支持，为万科争取了短暂的喘息时间。不过未来几个月，万科将迎来新一轮偿债高峰，摆在其面前的形势依然严峻。房产开发业务持续缩水，销售回款难以覆盖到期债务。尽管物业服务等辅助业务保持稳步增长，但体量相对有限，也不足以对流动性形成有力支撑。

作为曾经的业界标杆，万科申请展期本身已经引起市场心态的转变，最终通过的展期方案，万科做出了不少让步。行业深度调整，投资人的态度更加谨慎，万科在公开市场的融资难度有所加大。想要走出困境，还有赖于自身造血能力的恢复。

Anthropic旗下编码助手51万行源代码被泄露

4月1日，AI（人工智能）新锐巨头Anthropic意外“开源”了旗下编码助手Claude Code的51万行源代码。由于npm（包管理器）打包失误，Anthropic旗下爆款AI编程工具Claude Code的部分源代码泄露，共约51.2万行，包含4756个源文件、超过40个工具模块及多项未发布功能，被迫向全球开发者“开源”。虽然公司迅速作出反应，但开发者们已经在GitHub等社区中大量分享了这些代码。

对此，Anthropic方面回应称，此次事件未涉及或泄露任何敏感的客户数据或凭证。这是由于人为失误导致的发布打包问题，而非安全漏洞。公司正在采取措施，防止类似情况再次发生。这已经是Anthropic在不到一周的时间内第二次发生泄露问题。3月26日，有开发者注意到，Anthropic即将推出的AI模型描述和一些相关文档出现在了公开的数据缓存中。（澎湃新闻）

｜点评｜主打安全的Anthropic却因为内部失误，主动泄露了公司核心技术机密，着实有些讽刺意味。Anthropic这次所犯的错误对于专业人士来说显得相当低级，泄露内容中还包含一些涉及跟踪用户不满意度的争议信息，因此“故意开源”的可能性较低。正在上市前夕的Anthropic正在加速迭代自家AI模型，产品交付期限压力过大，导致这些低级失误出现的可能性有所增加。

这次代码泄露无意间向全球开发者展示了Anthropic在AI智能体方面的关键技术，包括如何解决AI智能体“健忘”的核心难题，以及通过闲暇时间主动整理用户对话，未来提供更优质回答的能力。对Anthropic而言，这无疑是一次重大损失，但这份无意中开源的思路，将推动全球AI智能体应用生态迎来快速发展。

四大行去年私人银行客户数据集体缺席

4月1日消息，今年工行、农行、中行、建行等传统四家国有大行均选择不再披露私人银行客户数据，且农行、中行、建行是首次选择“隐藏”此类信息。从其他股份行情况来看，其私人银行客户多数仍有两位数以上的增幅，显示高净值人群的财富依然在增长。交行2025年报显示，报告期末，集团私人银行客户数10.51万户，较上年末增长11.62%；集团管理私人银行客户资产14301.28亿元，较上年末增长10.39%。

有上市银行人士表示：“我们也在观望大行的动态。如果大行都不再披露私人银行数据，那么未来我们银行可能也会跟进。未来，银行不再披露私人银行的情况可能会成为常态。”（财联社）

｜点评｜私人银行的客户数据与资产管理规模并非监管强制披露项目，此前均为各家银行自愿披露，如今四大行选择不再披露也无可厚非。值得注意的是，农行、中行、建行在2025年半年报中仍公布了相关数据，三家银行均呈现良好增长态势。从行业整体趋势来看，四大行私行业务出现大幅下滑的可能性较低。隐藏这部分数据，或许是为了减少公众对于高净值人群的关注度。

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随着国内贷款利率持续走低，私行业务已成为多数银行的重点发展方向。相比四大行稳健但略显保守的风格，股份制银行与城商行在财富管理业务上更为灵活，对于高净值人群的吸引力有所增加。竞争格局不利时，选择不披露相关数据，也是上市公司中较为常见的做法。

周三两市高开震荡沪指涨1.46%

4月1日，市场高开震荡，三大指数均涨超1%，科创50指数涨超3%。沪深两市成交额2.01万亿，较上一个交易日放量199亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近4500只个股上涨。从板块来看，医药板块延续强势，算力硬件概念快速拉升，算力租赁概念反复活跃。下跌方面，电力板块走弱，高铁轨交集体下挫。

截至收盘，沪指报3948.55点，涨1.46%，成交额为8973亿元；深成指报13706.52点，涨1.7%，成交额为11152亿元；创指报3247.52点，涨1.96%，成交额为5139亿元。（新浪财经）

｜点评｜中东冲突停火信号出现，亚洲市场全天修复，A股的内生动能仍然偏弱。两市高开后并未能够继续走高，全天在高位反复震荡。市场对于中东事件的反复抱有较强的戒备心理，暂时未将其视作明确的利好，市场防御心理仍然偏强，医药板块全天领涨。不过，经过前期几轮反复后，提前埋伏借中东冲突出现缓和时抛售的资金明显减少，早盘市场中的抛压相较前期明显减弱。

全天热点板块快速轮动，表明市场暂时未能明确后续行情展开的方向。即便是久违的普涨行情，成交量还是维持在2万亿的相对低位。